비트코인, 8만 달러 아래에서 고전…분석가들 공급 흡수 테스트로 주목

비트코인이 8만 달러 선까지 회복했지만, 온체인 신호는 이번 상승세가 익숙한 문제에 부딪히고 있음을 시사합니다. 매수세가 유입되더라도 차익 실현에 나선 투자자들의 매도 압력이 빠르게 다시 나타날 수 있다는 것입니다.

크립토퀀트의 온체인 분석에 따르면, 최근 고점 부근에서 장기 보유 코인들의 거래 활동이 활발해진 반면, 미국 수요를 나타내는 주요 지표인 코인베이스 프리미엄은 소폭 하락세를 보이고 있습니다. 이러한 데이터들을 종합해 볼 때, 시장은 상승 여력은 있지만 미국 시장의 강력한 신규 매수세 없이는 상승세를 유지하기 어려울 것으로 예상됩니다.

핵심 요약

• CryptoQuant 데이터에 따르면 장기 보유자의 투자 수익률(SOPR)이 8월 22일에 1.48까지 상승했는데, 이는 오래된 코인들 사이에서 차익 실현 관련 활동이 증가하고 있음을 나타냅니다.
• SOPR 비율(단기 보유자 대 장기 보유자)은 79,500달러 부근에서 1.4로 정점을 찍었는데, 이는 7월 25일 이후 최고치였다가 0.93으로 하락하여 상대적인 매도세가 단기 보유자 쪽으로 다시 기울고 있음을 시사합니다.
• 주요 주주 집단들은 모두 종합적으로 수익을 내고 있는 것으로 알려져 있으며, 이러한 상황에서 추가적인 상승을 위해서는 수익성 있는 공급을 흡수할 만큼 충분히 강력한 수요가 필요합니다.
• 코인 베이스 프리미엄 지수는 여전히 -0.015로 마이너스를 기록하고 있는데, 이는 비트코인 의 미국 내 상승세 에도 불구하고 미국 현물 수요가 아직 완전히 회복되지 않았음을 보여줍니다 .

기존 비트코인 ​​보유자들이 온체인에서 차익 실현 신호를 늘리고 있습니다.

크립토퀀트의 모니터링 결과에 따르면 최근 상승세 동안 “오래된” 비트코인 ​​코인들이 온체인에서 더 활발하게 움직였습니다. 크립토퀀트는 이러한 현상이 지난주 

BTC /USD 환율이 25% 이상 상승한 시기와 관련이 있다고 분석과 함께 제시한 관련 시장 맥락을 인용했습니다.이번 업데이트의 핵심 온체인 지표는 SOPR(Send Output Profit Ratio)입니다. SOPR은 최근 사용된 UTXO의 가치를 해당 UTXO가 생성된 시점의 가치와 비교합니다. 크립토퀀트의 분석에 따르면, 8월 22 일 SOPR이 1.48 까지 상승한 것은 수익을 내고 있는 코인과 관련된 움직임이 증가했음을 의미하며, 이는 종종 매도 또는 포지션 재조정과 함께 나타나는 현상입니다.CryptoQuant는 또한 두 번째 지표인 

SOPR 비율을 제시합니다. 이 비율은 단기 보유자(STH)의 SOPR을 장기 보유자(LTH)의 SOPR로 나눈 값입니다. 여기서 STH는 비트코인을 최대 6개월 동안 보유한 지갑을, LTH는 6개월 이상 보유한 지갑을 의미합니다.

가격이 79,500달러 부근에서 안정세를 보이면서 SOPR 비율은 1.4에 도달했는데, 이는 7월 25일 이후 최고치였습니다 . 크립토퀀트는 이 최고치가 장기 보유자들이 단기 보유자들보다 상대적으로 더 높은 수익 실현율을 보이고 있음을 시사한다고 해석했습니다.하지만 상황은 빠르게 진정되었습니다. 크립토퀀트는 이후 SOPR 비율이 0.93 까지 하락했다고 보도하며 , 이러한 변화는 단기 보유자의 실현 수익률이 장기 보유자의 실현 수익률보다 상대적으로 더 높아졌음을 의미한다고 설명했습니다.

8만 달러 부근 거래자에게 SOPR 추세가 중요한 이유는 무엇일까요?

차익 실현 신호는 종종 시차를 두고 나타납니다. 시장이 이전 포지션을 소화하는 동안 가격이 상승할 수 있지만, 더 많은 투자자들이 수익을 실현하고 매도를 고려하기 시작하면 상승 모멘텀이 멈출 수 있습니다. 크립토퀀트(CryptoQuant)는 SOPR 비율이 2025년 초부터 광범위한 하락 추세를 형성해 왔다고 지적합니다. 6월 말에는 BTC/USD가 58,000달러 부근에서 거래되면서 SOPR 비율이 0.62까지 떨어져 3년 만에 최저치를 기록했다고 합니다 .

이전의 저점은 투자자들이 현재 주목해야 할 부분을 보여주기 때문에 중요합니다. 비트코인은 그 시점 이후 소폭 상승했지만, 8만 달러 이상을 유지하지 못했는데 , 이는 반등이 공급과 실현 매도 세력의 저항에 부딪혔음을 의미합니다.크립토퀀트의 핵심 분석에 따르면, 시장의 관건은 비트코인이 “단기간 8만 달러에 도달할 수 있을지” 여부가 아니라, 

차익 실현 매도 물량을 흡수할 만큼 충분한 신규 수요가 발생할지 여부입니다 . 이러한 차이점은 단기 트레이더와 장기 투자자 모두에게 중요합니다. 가격이 특정 수준에 도달할 수는 있지만, 그 상승세가 지속되려면 차익 실현 매도가 늘어나는 가운데 추가 매수 물량이 꾸준히 유입되어야 하기 때문입니다.

미국 수요 부진 지속, 코인베이스 프리미엄 마이너스 유지

온체인 SOPR 지표는 기존 보유자들의 행동을 설명하는 반면, 코인베이스 프리미엄 지수는 특히 미국 참여자들의 수요 상황을 파악하는 데 도움이 됩니다. 크립토퀀트는 코인베이스와 바이낸스 간의 BTC/USDT 가격 차이를 추적하는데 , 프리미엄이 마이너스일 경우 미국 시장이 글로벌 유동성 대비 “프리미엄”을 지불하지 않고 있음을 시사합니다.이번 최신 업데이트에서 CryptoQuant는 코인베이스 프리미엄이 플러스 영역으로 복귀하지 못하고 여전히 마이너스 상태라고 보고했습니다. 해당 업체는 비트코인이 78,500달러를 돌파했을 때 시간봉 차트에서 잠시 0을 웃도는 움직임을 보였지만 , 플러스 값을 유지하지 못했다고 밝혔습니다.

수요일 현재 , 크립토퀀트는 코인베이스 프리미엄을 -0.015 로 보고 있는데 , 이는 8월 초 -0.094 와 비교했을 때 개선된 수치입니다. 이러한 개선에도 불구하고 지수는 여전히 마이너스인데, 이는 중요한 의미를 지닙니다. 활동량과 가격 강세가 개선되고 있음에도 불구하고, 미국 전반의 매수세가 아직 “매수 우위”라는 심리를 고조시킬 만큼 충분히 강하지 않다는 것을 시사하기 때문입니다.크립토퀀트는 다음 신호를 명확하게 제시합니다. 바로 프리미엄이 

0을 돌파하고 양수를 유지할 수 있는지 여부입니다 . 이 회사는 비트코인이 회복세를 이어가는 동안 코인베이스 프리미엄이 양수로 전환된다면, 시장은 매도 압력 완화 국면에서 미국 현물 수요의 재증가로 특징지어지는 단계로 전환될 수 있다고 주장합니다.

다음으로 모니터링할 사항: 기존 주주 수익과 신규 자금 유입 추이

현재 CryptoQuant의 데이터는 보유자들이 전반적으로 이미 수익을 실현하고 있는 시장 상황을 보여주고 있습니다. 이는 조정이나 횡보장에서 실현 매도가 다시 나타날 가능성이 있음을 의미합니다. 동시에 Coinbase의 프리미엄은 미국 현물 수요가 지속적인 돌파를 뒷받침하기에 아직 충분하지 않다는 것을 시사합니다.

향후 투자자들은 SOPR 비율이 하락세를 이어갈지 아니면 안정화될지, 그리고 코인베이스 프리미엄이 0 이상을 유지할 수 있을지를 주시해야 합니다. 보유자들의 차익 실현 움직임과 미국 거래소에서 지속적으로 나타나는 수요 신호, 이 두 가지 요인이 8만 달러가 새로운 최저점이 될지 아니면 최고점으로 남을지를 결정할 수 있습니다.